全球原油库存恐降至八年新低 花旗预警油价或冲上 110 美元
即便美伊停火协议得以延长，全球原油及成品油库存仍面临大幅削减的风险。据最新金融研究报告显示，霍尔木兹海峡局势的紧张态势可能导致截至 6 月底库存下降高达 9 亿桶，这一数值已触及过去八年的最低水平。分析团队指出，这其中包括了目前已损失的 5 亿桶以及因复产延迟和冲突破坏导致的额外 4 亿桶减幅。这意味着，即使冲突在本周立即结束，重建这些库存即便假设战后迅速恢复每日 100 万桶的过剩供应，也可能需要两年多的时间。
针对未来走势，报告推演了三种可能的情景。在基准情景下，假设停火延长且航运生产逐步恢复，第二季度布伦特原油均价预计为每桶 95 美元，随后逐季回落。若中断再持续一个月，总损失量将上升至约 13 亿桶，推动第二季度价格飙升至 110 美元。而在最悲观的预测中，若中断持续八至九周，总损失量将达到 17 亿桶，第三季度前油价可能维持在 130 美元的高位。每一天的延误都意味着全球消耗约 1300 万桶原油，库存压力随之加剧。
地缘政治的动态进一步加剧了市场的不确定性。美国总统近期暗示停火达成“极不可能”，并警告若未在截止日期前签署协议，将面临军事升级。与此同时，美国中央司令部表示已拦截多艘进出伊朗港口的船只，显示出局势的紧迫性。受此影响，周一纽约油价急升超过 5%，突破每桶 95 美元大关。当前西德克萨斯中质原油期货在 89.40 美元附近交易，而布伦特原油期货则在 95.36 美元左右徘徊。
面对潜在的价格上行风险，机构建议投资者通过滚动持有近月原油多头头寸来进行对冲。解决方案的关键在于相关国家能否聚焦于避免中东能源基础设施遭受大范围破坏的最差情景。尽管谈判破裂的可能性存在，但该行预计本周仍可能签署初步协议。一旦谈判陷入僵局，市场将随时转向长期中断的考量，届时波动性将进一步放大。
